Mediacap #MCP - Szybkie spojrzenie

Mediacap #MCP - Szybkie spojrzenie

W nadchodzącym tygodniu odwiedzam spółkę Mediacap #MCP która w tym roku ma przejść na główny parkiet. Z racji przygotowań do wywiadu postanowiłem opublikować wam moje notatki na temat spółki – może się wam przydadzą.

Czym się zajmują?
Grupa kapitałowa zajmuje się reklamą i marketingiem, jest jedną z największych tego typu podmiotów w Polsce. W GK można wydzielić działy:

  • Reklama – planowanie i realizacja wielokanałowych strategii reklamowych (w ramach spółki zależnej Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o.), kompleksowa realizacja imprez masowych i promocyjnych (event marketing) oraz realizacji działań z zakresu niestandardowej reklamy zewnętrznej (tzw. ambient media) bezpośrednio w ramach MEDIACAP SA.

  • Data – realizacja ilościowych i jakościowych badań marketingowych (w ramach spółki zależnej IQS Sp. z o. o. wraz z jej spółkami zależnymi Quant Sp. z o.o., IQS Online Sp. z o.o. oraz IQS Data Sp. z o.o.).
    Z biegiem czasu rośnie udział jego działu w przychodach spółki i to jest duży plus bo w tym kierunku idzie nowoczesny marketing, dodatkowo dzięki takim badaniom "będą wiedzieli wszystko o wszystkich".

  • Digital – planowanie i realizacja strategii marketingu interaktywnego (w ramach spółki zależnej The Digitals Sp. z o.o.) oraz projektowania i programowania dedykowanych rozwiązań software tzw. custom development (w ramach spółki The Digitals oraz jej spółki zależnej EDGE Technology Sp. z o.o.).
    Dodatkowo założyli MCP Publika jest to spółka zajmująca się komunikacją dla jednostek publicznych.

    Udział danego pionu w przychodach:

    Głównymi udziałowcami spółki są:
    56% Akcji - Prezes Jacek Olechowski
    ~15% Akcji - Filip Friedmann - Jest członkiem RN Mediacapu oraz jego spółki zależnej Scholz & Friends
    10% Akcji posiada mWealth Management

    Analiza finansowa:

    Rotacja należności i zobowiązań <80dni.
    Rotacja aktywów i płynność bieżąca <1

    Dodatkowo spółka praktycznie nie ma zobowiązań długoterminowych a na jej aktywa składają się spółki zależne 10% gotówki i należności, a przepływy operacyjne wystarczają do finansowania spółki.

    Przekładając to na ludzki.
    Mamy przed sobą spółkę ze zdrowym bilansem, bez problemów z płatnościami,która nadal potrafi rosnąć, ma akceptowalne rentowności i do tego jest w miarę tania wskaźnikowo. 8,5/10

    Inne istotne aspekty w spółce:

    ---> Anulowanie emisji akcji w ramach przejścia na GPW.

    ---> Jest to GK zawierająca kilka różnych spółek w swoim składzie, daje to duże możliwości i jednocześnie stosunkową stabilność biznesu

    ---> Konkretna rada nadzorcza złożona ze specjalistów w tym dr. Welc ;-)

    ---> Zrzeczenie się uprawnień statutowych do wyboru członka RN przez Jacka Olechowskiego i Filipa Friedmanna. To dobry sygnał dla potencjalnych inwestorów branżowych.

    ---> Spółka tworzy jedne z najlepszych sprawozdań finansowych na naszej giełdzie. Została nawet za to odznaczona nagrodą. Link

    ---> Spółka położyła duży nacisk na przejęcia. Dlaczego akurat poszli tą droga postaram się dowiedzieć podczas wywiadu.

    ---> Mała zależność od jednego sektora zleceniodawców.

    Ryzyka:

  • Duża zależność tego typu spółek od koniunktury w gospodarce oraz umiejętności jej pracowników (zwłaszcza tych interpersonalnych)
  • Przejęcia innych podmiotów, czy będą opłacalne z punktu widzenia marżowości?
  • Odległa perspektywa dywidendy/buybacku z racji strategii nastawionej bardziej na wzrost i przejęcia.
  • Konieczność konkurowania z zagranicznymi konglomeratami reklamowymi, często znacznie większymi od MCP (choć nie zawsze jest to wada)
  • Mała płynność kursu.

    Analiza techniczna: Spółka w trendzie wzrostowym - obecnie blisko wsparcia na 2,6 i dolnej bandy wstęgi boilingera. Co technicznie jest dobrym miejscem do ewentualnych zakupów.

    Jednak mnie zaciekawiło coś innego - przy obecnym kursie kapitalizacja spółki wynosi 42,6 mln zł, aby przejść na GPW bez emisji akcji (48mln zł) brakuje im 13% - czyli kurs musi przebić 3zł. Pisałem o tym na fb. (Link) Więc spółka ma jakiegoś asa w rękawie aby to zrobić. Jakiego? Możliwe że dowiemy się niedługo.
    Tak czy siak jest do zgarnięcia na tym zagraniu kilkanaście %. (O ile nie wyemitują akcji)

    Tymczasem zmykam do wawy robić wywiady i serdecznie was Pozdrawiam ;-)

    Źródła: Mediacap Raport IV kwartał 2015, Biznesradar.pl , stockwatch.pl